保时捷近期晓谕，将其合手有的一皆布加迪算计股权出售给由 HOF Capital 牵头的国外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 径直股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 曲折股权。

走动中 Bugatti Rimac 合座估值约 10 亿欧元，预测 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，大众汽车集团对布加迪长达 28 年的升天，就此撤废。

保时捷聘用在此刻剥离布加迪这一超豪华财富，中枢原因在于其正在接管严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。交易利润的跌幅更为彰着，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售报告率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

事迹的大幅下行，很猛进度上源于保时捷中枢销售商场的需求萎缩，尤其是在中国商场碰到了显赫阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一商场，2021 年的年销量一度靠拢十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。然则，跟着国内汽车商场的结构性变化以及破钞者对传统豪华品牌默契的追溯感性，卡宴等畴前热销车型的商场命令力从容削弱，导致保时捷在华销量相接四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国商场的请托量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，预测将进一步下探至 3 万辆。

追随销量的减少，保时捷在中国的线下销售收罗也履历了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商聘用退网，并遐想在 2026 年底前将门店总额精简至 80 家左右，短短两年内门店鸿沟近乎腰斩。

在商场端承压的同期，保时捷里面还包袱着高额的特殊开销。

财报剖判，公司近期产生了高达 39 亿欧元的疏淡用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板算计业务开销的 7 亿欧元，以及因居品战术篡改和企业鸿沟优化所激励的 24 亿欧元重组开销。

在营收骤减与开销剧增的双重挤压下，2026 年头接事的保时捷全球 CEO 迈克尔 · 莱特斯启动了「求实转型」战术。

新战术的中枢聚焦于褂讪价钱与利润，保时捷败坏中止了自主坐褥电板的遐想，并撤退了此前设定的「至 2030 年纯电车型请托占比超 80%」的目标，还决定决定放缓纯电动车型的上市节拍，转而延伸现存燃油车型的生命周期，并重启经典 911 车型的改款使命。

在现款流极端垂死、亟需回笼成本以撑合手内燃机与搀杂能源时间研发的布景下，剥离布加迪这么高干涉、低产出的财富，便成了保时捷优化资源成就的合理聘用。

▲迈克尔 · 莱特斯

布加迪由意大利裔法国遐想师埃托雷 · 布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代统率勒芒赛谈的 Type 35，吉祥访(中国)手机网到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，一直在汽车工业中占据着特殊的高端定位。

1998 年，大众集团收购了堕入斟酌窘境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程时间的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

然则，布加迪的居品定位决定了其无法走量产门路。其单车售价时常在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和大众集团财务充裕的时辰，这种高干涉、低产出的时势不错作为邃密的品牌形象工程；但当企业合座利润空间被大幅压缩时，督察布加迪的初始就成了一项千里重的财务连累。

早在 2021 年，大众集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同成立的结伴公司中以减轻财务压力。如今在保时捷自己难认为继之时，透顶堵截与布加迪的股权算计便成了贼胆心虚的最终法子。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家布景深厚的投资机构。

主导走动的 HOF Capital 总部位于纽约，现在搞定财富鸿沟超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，财富鸿沟超 150 亿好意思元。

跟着这笔走动的落地，带有中东主权布景的成本负责踏入了由欧洲老牌成本主导了上百年的超豪华汽车领域。

不外，这两家 PE 机构不成算作是布加迪的新主东谈主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团成立了对布加迪品牌的总共主导地位，并得回了全面的斟酌升天权。

其首创东谈主 Mate Rimac 于 1988 年诞生、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举冲突多项国外汽联认证的加快记录。

自后他创立的 Rimac 从容发展为大众集团等车企的中枢时间供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东谈主民币。

▲ Mate Rimac

在 Mate Rimac 的实质主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控时间不竭，用 V16 搀杂能源系统宣告了秀雅性的 W16 纯燃油期间负责步入历史。

▲布加迪   Tourbillon

抽象来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的走动。

保时捷剥离了非中枢财富并回收了珍爱的现款流，投资机构借此介入了顶级摧折商场，而 Rimac 集团则称愿得回了百年超豪华品牌的完满升天权。

但布加迪品牌的易主，也在一定进度上反应了现时总共这个词超豪华汽车行业的缩影。

靠近愈发热烈的商场竞争，兰博基尼、阿斯顿 · 马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌都异途同归地篡改了居品门路，压缩了在电动化领域的干涉并延后纯电车型的上市。

究其原因吉祥访(中国)手机网，金字塔尖的顶级购车客户在选购超跑时，其中枢诉求往往并非单一的环保或性能属性，而是无可替代的机械质感、居品的稀缺性与极高的储藏价值，这些传统燃油跑车所具备的特点，恰正是现时趋于同质化的纯电动时间所难以完全替代的。